인플레이션 (화폐가치, 실질임금, 자산투자)

 

솔직히 저는 꽤 오랫동안 월급이 오르면 그냥 좋은 줄만 알았습니다. 숫자가 커지면 당연히 더 잘 사는 거라고 믿었죠. 그런데 어느 시점부터 통장 잔고가 늘어나는 것 같지 않았고, 생활은 오히려 빡빡해졌습니다. 그 이유를 찾다가 인플레이션이라는 개념을 제대로 들여다보게 됐고, 그때부터 돈을 보는 눈이 완전히 달라졌습니다.

 

화폐가치가 조용히 무너지는 방식

인플레이션(Inflation)이란 물가가 전반적으로 오르면서 화폐의 실질 구매력이 떨어지는 현상입니다. 쉽게 말해, 같은 돈으로 살 수 있는 물건이 점점 줄어드는 것입니다. MIT 경영대학원의 조나단 파커 교수는 이를 "원화로 살 수 있는 물건이 줄어드는 것"이라고 정의했는데, 이 한 문장이 생각보다 많은 걸 담고 있습니다.

 

IMF 세계경제전망(World Economic Outlook) 데이터를 보면 이게 얼마나 현실적인 문제인지 바로 보입니다. 미국의 물가 상승률은 2020년까지만 해도 1~2%대를 유지했습니다. 그런데 2022년에는 7.99%까지 치솟았고, 영국은 같은 해 9.07%를 기록했습니다. 한국도 2022년에 5.09%를 넘겼습니다(출처: IMF World Economic Outlook). 팬데믹 이후 각국 정부가 경기 부양을 위해 화폐를 대규모로 발행한 결과입니다.

 

여기서 핵심 개념이 하나 등장합니다. 바로 통화량과 생산량의 관계입니다. 인플레이션은 화폐 공급량이 실물 생산량보다 훨씬 빠르게 늘어날 때 발생합니다. 종이돈을 무한히 찍어도 그만큼 물건이 생산되면 물가는 안정될 수 있지만, 현실에서 생산량이 무한정 늘어나는 건 불가능합니다. 그 간극이 물가 상승으로 이어지는 것입니다. 노벨경제학상 수상자인 밀턴 프리드먼이 "인플레이션은 언제 어디서나 화폐적 현상이다"라고 말한 것도 이 맥락입니다.

 

극단적인 사례가 아르헨티나입니다. 2023년 아르헨티나의 물가 상승률은 211.4%를 기록했습니다(출처: 아르헨티나 국립통계청 INDEC). 이를 초인플레이션(Hyperinflation)이라고 부릅니다. 초인플레이션이란 물가 상승률이 걷잡을 수 없는 수준으로 폭주하는 상태로, 통상 월 50% 이상의 물가 상승이 지속될 때를 말합니다. 1994년 100달러를 아르헨티나 페소로 바꾸면 99페소였는데, 2024년에는 같은 100달러가 8만 5천 페소가 됩니다. 돈을 많이 받는 게 아니라 페소 가치가 그만큼 바닥을 쳤다는 뜻입니다.

 

실질임금 , 월급이 올랐는데 왜 더 가난해지는가

제가 가장 뒤통수를 맞은 지점이 여기였습니다. 실질임금(Real Wage)이라는 개념을 알기 전까지는 월급이 오른다는 것 자체가 좋은 신호라고만 생각했습니다. 실질임금이란 명목임금에서 물가 상승률을 차감하여 실제 구매력 기준으로 환산한 임금을 말합니다.

예를 들어, 작년 월급이 200만 원이고 올해 210만 원으로 올랐다면 10만 원, 즉 5%가 오른 것처럼 보입니다. 그런데 같은 기간 물가 상승률이 2.3%였다면, 실질임금 상승률은 5% - 2.3% = 2.7%에 불과합니다. 실제로 오른 돈의 가치는 약 5만 4천 원입니다. 10만 원이 오른 게 아닌 것입니다.

 

저도 직접 제 월급을 이 공식에 대입해봤을 때 꽤 실망했습니다. 물가 상승률이 월급 인상률을 앞지르는 해가 있었고, 그 해는 사실상 실질임금이 마이너스였습니다. 열심히 일하고도 전해보다 가난해진 셈이었죠. 이런 현상을 화폐착각(Money Illusion)이라고 합니다. 화폐착각이란 명목 화폐의 액면가에 속아 실질 구매력의 변화를 인식하지 못하는 심리적 편향입니다. 숫자가 커 보이니까 실제로도 더 많이 받는다고 착각하는 것입니다.

 

스탠퍼드대학교 경영대학원의 대럴 더피 교수가 말한 것처럼, 인플레이션이 2%를 넘어서는데 임금이 2% 올랐다면 기뻐할 이유가 없습니다. 더 나아가 인플레이션은 사실상 세금처럼 작동합니다. 뉴욕대학교의 토마스 사전트 교수는 "연간 인플레이션율이 10%라면, 그 지폐를 가진 모든 사람이 10%의 세금을 내고 있는 것"이라고 표현했습니다. 정부가 세금을 직접 올리면 저항이 생기니, 화폐를 더 찍어내는 방식으로 사실상 세금을 거두는 구조입니다. 손해를 보는 건 물가 상승을 따라가지 못하는 일반 시민이고, 이익을 보는 건 화폐를 발행한 정부 측입니다.

인플레이션 시대에 내 실질구매력이 어떻게 움직이는지 파악하려면 다음 세 가지를 정기적으로 확인해볼 것을 권합니다.

• 명목임금 상승률과 소비자물가지수(CPI)의 차이
• 보유 현금성 자산의 실질 가치 변화
• 대출 원금의 실질 잔액 변화(인플레이션으로 인한 채무 감소 효과)

 

자산투자, 가만히 있으면 녹아내리는 돈을 지키는 법

인플레이션의 또 다른 얼굴은 채무자와 채권자 사이의 부의 이전입니다. 인플레이션 시기에 1억 원을 빌린 사람이 있다고 해봅시다. 연간 인플레이션율이 3%라면, 1년 후 그 1억 원의 실질 가치는 약 9천7백만 원입니다. 10년이 지나면 약 7천4백만 원 수준으로 떨어집니다. 빌린 돈이 인플레이션에 의해 서서히 '녹는' 것입니다. 반대로 돈을 빌려준 채권자는 가치가 낮아진 돈을 돌려받게 됩니다.

제가 투자를 시작한 결정적인 이유도 이 지점에서 비롯됐습니다. 가만히 현금을 들고 있으면 화폐 가치가 녹아내릴 뿐이라는 걸 수치로 확인하고 나서, 자산 형태로 돈을 옮기는 것이 현명하다는 판단이 섰습니다. 실물 자산이나 주식처럼 인플레이션과 함께 가격이 오를 수 있는 자산에 분산 투자하는 방식이 현금 보유보다 유리한 구조를 만들어 줍니다.

 

팬데믹 이후 전 세계적으로 통화량이 대규모로 늘어났고, 기축통화(Key Currency)인 달러의 인플레이션 영향은 미국 내에만 머물지 않았습니다. 기축통화란 국제 거래 및 외환 보유의 기준이 되는 통화로, 현재는 미국 달러가 그 역할을 맡고 있습니다. 미국이 달러를 찍어내면 달러로 가격이 매겨지는 석유를 비롯한 국제 원자재 가격도 함께 오르고, 그 여파가 전 세계 물가로 번집니다. 사실상 미국의 인플레이션 세금을 전 세계 80억 인구가 나눠 내는 구조입니다.

 

이런 구조를 이해하고 나면, 인플레이션을 단순한 물가 문제가 아니라 자산 배분 전략의 문제로 바라보게 됩니다. 저 역시 이 시기를 거치면서 대출을 무조건 나쁘게 볼 게 아니라, 인플레이션 환경에서 고정금리 대출은 시간이 갚아주는 측면이 있다는 것도 체감했습니다. 물론 이 판단은 개인의 상황과 금리 수준에 따라 다르게 적용되어야 합니다.

 

인플레이션을 이해하는 것만으로도 돈을 대하는 방식이 바뀝니다. 월급이 올라도 안심하기 전에 물가 상승률과 비교해보고, 현금을 쥐고 있는 것이 과연 '안전한' 선택인지 한 번쯤 다시 생각해보시길 권합니다. 돈이 돈을 벌 수 있는 구조를 만드는 건 거창한 일이 아닙니다. 지금 내 월급과 물가가 어떻게 움직이는지 숫자로 들여다보는 것에서 시작됩니다. 그 첫 걸음이 생각보다 훨씬 많은 것을 바꿔줄 수 있습니다.

 

이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 금융 투자 조언이 아닙니다. 실제 투자 결정은 본인의 재무 상황과 전문가 상담을 바탕으로 신중하게 이루어져야 합니다.

 

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참고: https://youtu.be/2N7GvgzDhw0?si=-0Rkr51TOXW4AlDA